內部人申報轉讓後股價通常怎麼走？事件後報酬的統計方法

先講清楚：這是方法，不是預言#

很多人看到內部人申讓，第一個問題就是「那股價會怎麼走」。這篇文章不會回答那個問題，因為沒有人能預知未來。我們要談的是一種回顧性的統計方法：把過去已經發生的事件攤開來，看歷史上平均呈現什麼樣貌。

什麼是事件後 30 個交易日相對大盤報酬#

這個指標的做法，是把每一次內部人申報轉讓當成一個「事件」，以申報日或報告日為起點，往後觀察三十天，計算這檔股票在這段期間的報酬。

只看個股報酬會被大盤帶著走，所以要再減去同一段期間大盤指數的報酬，得到的差額就是「相對大盤報酬」，衡量個股相對於大盤多走了或少走了多少，而不是絕對漲跌幅。

為什麼要用相對報酬，而不是絕對報酬#

假設某段期間整個市場都在上漲，那麼幾乎每檔股票都會跟著漲，這時候看絕對報酬，很難分辨到底是事件的影響，還是單純被大盤抬上去的。

統計方法的先天限制#

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   歷史不保證未來重演

   歷史統計描述的是過去，市場環境、公司狀況、法規都會改變，把歷史平均直接套到下一次，本身就有風險。

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   樣本與去重方式會影響結果

   同一筆申報若被重複計算，或樣本數太少，統計就容易失真，因此整理時通常會做唯一申報的去重。

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   相關不等於因果

   就算歷史上事件後相對報酬呈現某種傾向，也不代表是申讓「造成」的，可能有其他同時發生的因素。

理解這些限制，才不會把一個統計數字誤當成保證。

在本站怎麼看這類統計#

本站會把內部人的申讓紀錄，搭配已到期事件的事件後相對報酬整理成「往績」，也就是同一位內部人過去每次申報後、股價相對大盤的歷史統計，純為回顧。